亿正策略官网华泰期货：多晶硅下跌，后市需关注这些...

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　　来源：华泰期货

　　作者：新能源及有色组

　　昨日多晶硅午后跳水，收于56500元/吨，跌幅4.84%。持仓量为9.56万手，对比上一个交易日减少2.35万手。

　　经过一轮快速上涨后，近期多晶硅价格受政策的影响持续减弱，行业自律、收储等消息面的影响渐渐消退。而基本面方面，终端淡季导致整体需求收缩，下游环节减产引发采购低迷。高库存状态下，下游企业，缺乏补库动力，行业需求难以快速回暖。据SMM调研，12月硅片企业大幅减产，减产幅度约在16%。12月SMM样本内全球电池片排产约48.7GW（-MoM12.5%），境内排产47.8GW（-MoM12.7%）。

　　此外，交易所方面做出了一系列的风险调控措施，尤其是12月26日晚间，广期所公告，12月30日起多晶硅投机及套保交易保证金均上调至15%（2026年1月5日恢复交易后仍维持该标准）。该措施提升了交易成本与持仓门槛，也是今日大幅减仓下跌的重要因素。

　　当前仍需关注供应端自律性减产、以及平台收储的具体落地情况，若落地性较好，价格下方仍有较强支撑。

　　风险提示：关注供给端自律性减产情况，以及消费、库存拐点。

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